Xencor（NASDAQ:XNCR）は負債が重荷になっているのか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、Xencor, Inc. しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Xencorの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月時点のXencorの負債は2,100万米ドルで、1年後にはゼロになっています。 しかし、これを相殺する5億9,370万米ドルの現金があり、5億7,280万米ドルの純現金がある。

Xencorのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Xencorの12ヶ月以内の支払期限は8,470万米ドル、12ヶ月超の支払期限は1億9,890万米ドルであった。 これを相殺すると、5億9,370万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する1,130万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を3億2,150万米ドル上回っている。

この過剰流動性は、ゼンコールが負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 短期流動性は十分に確保されているため、貸し手との間に問題はないと思われる。 簡潔に言えば、ゼンコールはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートを見るのは当然だ。 しかし、今後ゼンコールが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

Xencorの12ヶ月間の売上高は1億6,800万米ドルで、2.3％の増益となった。 私たちは通常、不採算企業の早い成長を見たいものだが、それは人それぞれである。

Xencorのリスクは？

ゼンコールはEBIT（利払い前・税引き前利益）レベルでは赤字だが、実際には6,400万米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 そのため、額面通りに受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すれば、短期的にはリスクが高すぎるとは思わない。 収益が伸び悩んでいることを考えれば、EBITがプラスになれば、株価はもっと安心できるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 ゼンコールには注意すべき警告サインが2 つある。

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