エクサジェン・インク（NASDAQ:XGN）の株主は、株価が31％下落し、前期の好業績を帳消しにするという大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在38％の株価下落の上に座っている。
米国のバイオテクノロジー業界では、P/Sレシオが15.2倍を超える企業が約半数を占め、71倍を超える企業も珍しくありません。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
エクサジェンの業績推移
エクセーゲンは最近、他の多くの企業よりも収益が伸びていないため、もっと好調に推移している可能性がある。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることができるだろう。
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エクサジェンのP/Sレシオは、収益が非常に伸び悩むか、あるいは落ち込むと予想される企業にとって典型的なもので、重要なことは、業界よりもはるかに業績が悪化することです。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに15％という異例の利益をもたらした。 その結果、過去3年間で合計25％の増収となった。 したがって、株主はおそらく中期的な収益成長率に満足していただろう。
展望に目を転じると、同社に注目している6人のアナリストの試算では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年間152％成長予測よりも大幅に低い。
この情報により、エクサジェンが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を下げてでも買いたいと考えているようだ。
最終結論
エクサジェンのP/Sは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、エクサジェンのアナリスト予想を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低PERの主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
また、エクセーゲンの4つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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