バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 エクサジェン・インク（NASDAQ:XGN）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。
エクサジェンの負債額は？
下の画像（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2024年3月末時点で1,950万米ドルの負債があり、1年前の2,930万米ドルから減少していることがわかります。 しかし、貸借対照表には2,730万米ドルの現金があり、実際には773万米ドルの純現金がある。
エクサジェンの負債
最後に報告された貸借対照表によると、エクサジェンには12ヶ月以内に返済期限が到来する87億8,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する2,200万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は2,730万米ドルの現金と1,090万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を735万米ドル上回っている。
この過剰流動性は、エクサジェンが負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 その強固な純資産ポジションにより、貸し手との問題に直面する可能性は低い。 簡単に言えば、エクセーゲンが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、エクサジェンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
12ヶ月間の売上高は5,600万米ドルで、20％の増益となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
では、エクサジェンのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、エクサジェンは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは1,400万米ドルのマイナスとなり、1,900万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、純現金が773万米ドルあるので、資本が必要になるまでにはもう少し時間がある。 昨年、エクサジェンの収益成長は目覚ましく、やがて黒字化する可能性がある。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクはあるものだが、今回は エクセーゲンの4つの警告サインを 紹介しよう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.