UroGen Pharma Ltd.(NASDAQ:URGN)の株主は、株価が今月35％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 この30日間で、年間上昇率は42%に達した。
株価は急騰しているが、米国のバイオテクノロジー業界の半数近くがP/Sレシオ12.5倍以上であり、P/S68倍以上の企業も珍しくないことを考えると、ウロジェン・ファーマのP/Sレシオ7.5倍は、現時点ではまだ買いシグナルかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
UroGen Pharmaの業績推移
ユロジェン・ファーマの最近の業績は、売上高が他の企業よりも伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 多くの人々が、この期待にそぐわない収益実績が続くと予想しており、それがP/Sレシオの伸びを抑制しているようだ。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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P/Sレシオを正当化するためには、UroGen Pharmaは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年24％という驚異的な増収を達成した。 直近の3年間も、驚異的な短期業績に助けられ、全体として驚異的な増収を記録している。 従って、株主は中期的な収益成長率に大喜びしたことだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年46％の成長が見込まれる。 業界では毎年208％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この情報から、ウロジェン・ファーマが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。
要点
直近の株価急騰は、ウロジェン・ファーマのP/Sを業界中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、ウロジェンファーマのアナリスト予想を調べたところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることがわかった。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因のようだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しいだろう。
例えば、 ウロジェンファーマには5つの警告サイン （うち2つは懸念材料）がある。
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