一部の株主を悩ませているのは、アルファ・テクノバ・インク（NASDAQ:TKNO）の株価がここ1ヶ月で25％も下落していることだ。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在9.1％下落している。
アルファ・テクノヴァの株価対売上高（P/S）レシオは2倍で、米国のライフサイエンス業界ではP/Sレシオが3.4倍を超える企業が約半数を占め、7倍を超える企業も珍しくありません。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
Alpha TeknovaのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ここ最近、売上高が業界平均よりも後退しているため、アルファ・テクノバは非常に低迷している。 おそらく市場は将来の収益改善が期待できないため、P/Sが抑制されているのだろう。 まだこの事業を信じているのであれば、収益が改善することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気薄のうちに株を拾おうという計画なら、収益の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。
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Alpha Teknovaのような低いP/Sを目にすることが本当に心地よいのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけだろう。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は11％減という残念なもので、興奮するようなものではなかった。 そのため、3年間の収益成長率は合計で17％という特筆すべき数字を記録しており、長期的に見れば好調であった同社に水を差す結果となった。 というわけで、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測によれば、今後3年間は毎年36％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率6.5％の成長しか見込めず、魅力に欠けている。
このような情報により、アルファ・テクノバが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。
アルファ・テクノバのP/Sから何がわかるか？
アルファ・テクノバは最近株価が低迷しているため、P/Sが他のライフサイエンス企業を下回っている。 株価対売上高比率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
アルファ・テクノヴァのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因がある可能性がある。 同社の高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は若干のためらいを抱いているようだ。
また、アルファ・テクノバについて、考慮すべき4つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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