サレプタ・セラピューティクス社（NASDAQ:SRPT）の売上高株価収益率（PER）は5.2倍で、PERが9倍を超える企業が約半数を占め、PERが52倍を超える企業も珍しくない米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
サレプタ・セラピューティクスの最近の業績は？
サレプタ・セラピューティクスはここ最近、売上高成長率で他社に劣り、比較的低迷している。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが続くと予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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Sarepta TherapeuticsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提が内在しています。
まず振り返ってみると、同社は昨年53％という驚異的な増収を達成した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でも合計で171％の増収を達成したことを意味する。 つまり、同社はこの間、素晴らしい収益成長をしてきたことが確認できる。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年32％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年間124％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考慮すると、サレプタ・セラピューティクスのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、サレプタ・セラピューティクスがあまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価売上比を深読みしないよう注意したいが、株価売上比は他の市場参加者がその会社についてどう考えているかを明らかにすることができる。
予想通り、サレプタ・セラピューティクスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々はサレプタ・セラピューティクスが注意すべき警告サインを1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.