SNDL Inc. (NASDAQ:SNDL) の低P/Sに投資家が驚かない理由

SNDL Inc.(NASDAQ:SNDL) の株価対売上高 (P/S) レシオは0.5倍で、米国の製薬会社のほぼ半数がP/Sレシオ3.6倍を超え、P/Sが12倍を超えることさえ珍しくないことから、チェックする価値のある銘柄であることは間違いないと思うかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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SNDL の最近の業績は？

最近の収益成長率は他社に劣り、SNDLは比較的低迷している。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの乏しい収益実績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、収益がこれ以上悪くならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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SNDLの収益成長トレンドは？

SNDLのP/Sレシオは、非常に低い成長率、あるいは収益の減少が予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、業界よりもはるかに悪い業績となることだ。

昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない結果を出している。 最近の3年間は、このような平凡な収益の伸びにもかかわらず、全体としては信じられないほどの増収を記録している。 そのため、同社はこれまで素晴らしい業績を上げてきたが、収益の伸びがこれほど厳しく落ち込んでいるのはやや気になるところだ。

展望に目を向けると、同社に注目している2人のアナリストの推定では、今後3年間は年4.8％の成長が見込まれる。 業界では毎年19％の成長が予測されているため、同社は減収となる。

この点を考慮すると、SNDLのP/Sが同業他社を下回っている理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

要点

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしすぎないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

予想通り、SNDLのアナリスト予想を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低いP/Sの主な要因であることが確認された。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来、株価が力強く上昇するとは考えにくい。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 SNDLのバランスシート分析（無料 ）では、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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