サイレンス・セラピューティクス plc(NASDAQ:SLN)のPER（株価純資産倍率）38.4倍は、完全に避けるべき銘柄だと思われるかもしれません。米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER11.4倍以下であり、PER4倍以下も珍しいことではありません。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
サイレンス・セラピューティクスの最近のパフォーマンスは？
サイレンス・セラピューティクスは、収益が減少しているため、平均して収益がある程度伸びている他社と比較すると、最近の業績はあまり良くありません。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について極度に神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Silence Therapeuticsは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが37％減少するという悔しい結果となった。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、全体としては76％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、同社に注目している6人のアナリストの予測では、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 これは、より広い業界の年率147％の成長予測よりかなり低い。
この点を考慮すると、サイレンス・セラピューティックスのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
Silence TherapeuticsのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
アナリストがサイレンス・セラピューティクスの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いP/Sを快く思っていない。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
パレードに雨を降らせたくはないが、Silence Therapeuticsの3つの警告サイン（1つは少し不快！）も見つけた。
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