ロイバント・サイエンシズ（NASDAQ:ROIV）の真のポジションを理解するには、法定収益は最良の方法ではないかもしれない。

ロイバント・サイエンシズ・リミテッド(NASDAQ:ROIV)は最近、好調な決算報告を発表し、市場は株価を上げることで反応した。 しかし、株主は利益の数字だけでなく、他の要因にも注意する必要があると考える。

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ロイバント・サイエンシズの収益を拡大する

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年6月までの12ヵ月間で、ロイバン・サイエンシズは12.52の発生比率を記録した。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的にマイナスである。 そして実際、この期間中、同社はフリーキャッシュフローをまったく生み出していない。 過去12ヶ月のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述のように47億4,000万米ドルの利益を計上したにもかかわらず、7億1,000万米ドルの流出があった。 また、ロイバン・サイエンシズのフリー・キャッシュフローは昨年もマイナスであったため、株主が7億1,000万米ドルの流出に悩まされたとしても理解できる。 とはいえ、話にはまだ続きがある。 通常とは異なる項目が法定利益に影響を及ぼし、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。 株主にとって朗報なのは、ロイバン・サイエンシズの発生率は昨年はかなり改善されていたことで、今年の悪い数値は単に利益とFCFの短期的なミスマッチのケースかもしれない。 その結果、株主の中には、今期のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待する向きもあるだろう。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

同社が昨年度に54億米ドルの利益を押し上げる異常項目を計上したという事実は、おそらく同社の発生比率がこれほど低調であった理由を説明する一助となるだろう。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を計算したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのである。 ロイバン・サイエンシズの2024年6月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的収益力の目安としては不十分なものにする効果があると思われる。

ロイバント・サイエンシズの利益パフォーマンスに関する考察

まとめると、ロイバント・サイエンシズは異常項目による利益の押し上げ効果はあったが、ペーパー利益とフリー・キャッシュ・フローを一致させることはできなかった。 以上のことから、ロイバン・サイエンシズの基礎的な収益力は、法定利益の数字からは想像できないほど高くないという印象を強く受ける。 この点を考慮すると、リスクを十分に理解していない限り、株式投資を検討することはないだろう。 例えば-ロイバント・サイエンシズには、注意すべきと思われる警告サインが2つある。

ロイバント・サイエンシズについては、業績が実際よりも良く見える特定の要因に注目している。その上で、我々はやや懐疑的である。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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