チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、リジェネロン・ファーマスーティカルズ（NASDAQ:REGN）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
借金はいつ危険なのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手のなすがままに存在することになる。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
リジェネロン ファーマシューティカルズの純負債は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、リジェネロン・ファーマシューティカルズは2024年6月に19億8,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する98.1億米ドルの現金があり、78.3億米ドルの純現金がある。
リジェネロン ファーマシューティカルズの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、リジェネロン・ファーマシューティカルズは12ヶ月以内に35億1,000万米ドルの負債、12ヶ月を超えて43億7,000万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は98億1000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する57億2000万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を76億5,000万米ドル上回っている。
この短期流動性は、リジェネロン・ファーマシューティカルズのバランスシートが伸び悩んでおらず、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、リジェネロン・ファーマシューティカルズが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
一方、リジェネロン社のEBITは過去12ヶ月で8.0％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、リジェネロン社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 リジェネロン社には貸借対照表にネット・キャッシュがあるかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、リジェネロン・ファーマシューティカルズはEBITの90%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、リジェネロン・ファーマスーティカルズには78億3,000万米ドルのネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好である。 そして、EBITの90％に相当する32億米ドルのフリー・キャッシュ・フローに感銘を受けた。 では、リジェネロン社の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 リジェネロン・ファーマシューティカルズについて我々が見つけた 1つの警告サインに 注意する必要がある。
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