リジェネロン・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:REGN）の株主還元に対するリスクは、この価格では高まっている。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回る中、リジェネロン・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:REGN）のPER27倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

リジェネロン・ファーマシューティカルズは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がリジェネロンが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

リジェネロン製薬のような急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 これは、株主が過去3年間合計でEPSが32％減少したことを意味するため、株主が求めていたものではない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.2％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長を予測しており、大きな差はない。

このことを考えると、リジェネロン社のPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

リジェネロン社のPERに関する結論

一般的に私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

リジェネロン・ファーマシューティカルズは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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