デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、リジェネロン・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:REGN）も負債を活用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
Regeneron Pharmaceuticalsの負債は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、リジェネロン・ファーマシューティカルズは2024年3月に19.8億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、それを相殺する105億米ドルの現金があり、85.4億米ドルのネット・キャッシュがある。
リジェネロン社のバランスシートはどの程度強固か？
最新の貸借対照表データによると、リジェネロン・ファーマシューティカルズは1年以内に35.8億米ドルの負債を抱え、その後38.0億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するために、同社には105億米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する52億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を83億6,000万米ドル上回っている。
この短期流動性は、リジェネロン・ファーマシューティカルズのバランスシートが伸び悩んでおらず、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、リジェネロン・ファーマシューティカルズはネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！
一方、リジェネロン社のEBITは昨年1年間で15％減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、リジェネロン・ファーマシューティカルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 リジェネロン社には貸借対照表にネットキャッシュがあるかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、リジェネロン社はEBITの81%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のリジェネロン・ファーマシューティカルズには85億4,000万米ドルのネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好である。 その上、EBITの81％をフリー・キャッシュフローに転換し、39億米ドルをもたらしている。 したがって、リジェネロン社が負債を使用することが危険だとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、リジェネロン社には 1つの警告 サインがある。
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