チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ラニ・セラピューティクス・ホールディングス（NASDAQ:RANI）が事業で負債を利用していることは分かる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかということだ。
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスキーになる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
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Rani Therapeutics Holdingsの負債額は？
過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2023年9月現在、Rani Therapeutics Holdingsは2,930万米ドルの負債を抱えており、1年間で1,410万米ドル増加しています。 しかし、それを相殺する6,050万米ドルの現金もあり、3,120万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
Rani Therapeutics Holdingsのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、Rani Therapeutics Holdingsには1年以内に返済期限が到来する735万米ドルの負債があり、その後2,830万米ドルの負債が発生する。 一方、現金は6,050万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を2,510万米ドル上回っている。
この黒字は、ラニ・セラピューティクス・ホールディングスが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債をなくすことができるだろう。 端的に言えば、ラニ・セラピューティクス・ホールディングスが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、Rani Therapeutics Holdingsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれません。
現時点では大きな営業収益がないことから、株主は、Rani Therapeutics Holdingsがキャッシュ不足に陥る前に、事業を前進させ、より良い牽引力を得られることを望んでいることだろう。
ラニ・セラピューティクス・ホールディングスのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、収益性の長い歴史を持つ企業よりもリスクが高い。 そして昨年、ラニ・セラピューティクス・ホールディングスは金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 また、同期間中に5500万米ドルのフリーキャッシュフローがマイナスになり、3600万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、3,120万米ドルのネット・キャッシュがあるので、資本が必要になるまでには少し時間がある。 バランスシートは十分に流動性があるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、ラニ・セラピューティクス・ホールディングスには 3つの警告サイン （ 2つは潜在的に深刻 ）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.