ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 パシラ・バイオサイエンシズ(NASDAQ:PCRX)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならないということです。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高利回りの再投資能力に置き換えた場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
パシラ・バイオサイエンスの負債額は？
パシラ・バイオサイエンスの負債額は2024年3月時点で5億2,033万米ドルと、1年前の5億5,380万米ドルから減少している。 しかし、現金は3億2,590万米ドルあり、純負債は1億9,440万米ドルである。
パシラ・バイオサイエンスのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データを拡大すると、パシラ・バイオサイエンシズの12ヶ月以内の支払期限は9,340万米ドル、それ以降の支払期限は5億9,770万米ドルである。 一方、3億2,590万米ドルの現金と1億170万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計した額よりも2億6,350万米ドル多い負債を抱えていることになる。
もちろん、パシラ・バイオサイエンシズの時価総額は14億米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能なものだろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
パシラ・バイオサイエンスの純負債はEBITDAの1.2倍に過ぎない。 また、EBITDAは支払利息の51.1倍であり、EBITは支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、パシラは負債に脅かされているわけではないのだ。 その上、パシラ・バイオサイエンシズは過去12ヶ月でEBITを60％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、パシラ・バイオサイエンシズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 株主にとって嬉しいことに、パシラ・バイオサイエンスは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
当社の見解
パシラ・バイオサイエンスの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換もその印象を裏付けている！ 全体的に見て、パシラ・バイオサイエンシズが悪いリスクを取っているとは思えない。 バランスシートはかなり健全に見える。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 パシラ・バイオサイエンシズには 1つの警告 サインがあり、それを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Pacira BioSciences が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.