デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Ocular Therapeutix, Inc.(NASDAQ:OCUL) は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Ocular Therapeutixの負債とは?
下記の通り、Ocular Therapeutixの2024年9月時点の負債は6,780万米ドルで、前年の7,390万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する4億2,720万米ドルの現金があり、3億5,940万米ドルの純現金がある。
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最後に報告された貸借対照表によると、Ocular Therapeutixには12ヶ月以内に返済期限が到来する3,640万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する1億200万米ドルの負債があった。 これと相殺すると、4億2,720万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3,070万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を3億1,950万米ドル上回っている。
オキュラー・セラピューティクスが貸借対照表に潤沢な流動性を持っていることは、負債の保守的な管理を示唆している。 資産が豊富なため、貸し手とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、Ocular Therapeutixが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、Ocular Therapeutixが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まります。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
昨年、Ocular TherapeutixはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は6.5％増の6,100万米ドルに成長した。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
では、Ocular Therapeutixのリスクは？
統計的に言えば、赤字の会社は儲かる会社よりもリスクが高い。 そして、Ocular Therapeutixは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に1億1900万米ドルの現金を使い果たし、1億7400万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、3億5,940万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 この資金は、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けられることを意味する。 全体として、同社のバランスシートは、現時点では過度にリスキーであるとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 、Ocular Therapeutixについて 3つの警告サイン （少なくとも1つは無視できない ）を特定した 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.