ノヴァバックス・インク（NASDAQ:NVAX）の株価は先月、206％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が62％上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、ノババックスのPER（株価純資産倍率）1.8倍は、PERが12.5倍を超える企業が約半数、67倍を超える企業さえ普通に存在する米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ノババックスの最近の業績はどうなっているか？
ノババックスの収益は最近後退しているが、ほとんどの他社はプラスの収益成長を見せているため、ノババックスはもっと良くなっている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしあなたがまだノババックスが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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ノヴァバックスのようにP/Sが低いと本当に安心できるのは、会社の成長が業界に大きく遅れをとる場合だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが27％減少した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で8.4％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上成長率は毎年14％ずつ減少し、マイナス領域に向かうという。 他の業界は年率210％の成長が見込まれているのだから、これは素晴らしいことではない。
この点を考慮すると、ノヴァバックスのP/Sが同業他社とほぼ一致しているのは興味深い。 とはいえ、収益が逆行しているため、P/Sがまだ底を打っていない保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
ノババックスのP/Sから何を学ぶか？
これほど力強い値動きの後でも、ノババックスのP/Sは依然として業界他社を引き離している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ノババックスが低P/Sを維持しているのは、予想通り売上高が減少するとの見通しが弱かったためであることは明らかだ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
さらに、 ノヴァバックスについて我々が発見した3つの警告の兆候についても学ぶべきだ。
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