Nektar Therapeutics(NASDAQ:NKTR)の株価は、ここ1ヶ月で35％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 良いニュースは、過去1年間で、株価はダイヤモンドのように輝き、108％増加したことです。
株価の大幅下落にもかかわらず、米国の医薬品業界のP/S中央値が約2.7倍と同程度である中、Nektar Therapeuticsの2.3倍というP/Sレシオを注目に値すると考える人はまだ多くはないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
Nektar Therapeuticsの業績推移
Nektar Therapeuticsは、最近の収益の伸びが他社よりも低いため、もっと好調に推移している可能性がある。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスが上がることを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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Nektar TherapeuticsのようなP/Sを安心して見ることができるのは、同社の成長が業界と密接に連動している時だけです。
まず振り返ってみると、過去1年間、同社にはほとんど収益が伸びていないことがわかる。 改善されたとはいえ、同社が陥っていた穴から抜け出すには十分ではなく、収益は3年前と比べて全体で28％減少した。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間は年率4.6％の減収となる見込みだ。 業界では年率17％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
この点を考慮すると、Nektar TherapeuticsのP/Sが同業他社と拮抗しているのは理にかなっていないと考える。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sがネガティブな成長見通しに沿った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価が崖から落ちる中、Nektar TherapeuticsのP/Sは他の製薬業界と同水準にあるように見える。 株価対売上高比率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来的な見通しを示す実用的な指針にはなります。
ネクター・セラピューティクスのアナリスト予測をチェックしたところ、収益縮小の見通しは、我々が予測したほどP/Sを下げていないことが分かった。 この点を考慮すると、収益減少が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Nektar Therapeuticsの注意すべき3つの警告サイン を見つけた。
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