デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 MeiraGTx Holdings plc(NASDAQ:MGTX)のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
MeiraGTx Holdingsの純負債は何ですか？
下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、MeiraGTx Holdingsは2024年3月に7,240万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する1億1,920万米ドルの現金があり、4,680万米ドルの純現金がある。
MeiraGTxホールディングスのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、MeiraGTx Holdingsには1年以内に返済期限が到来する4,750万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億4,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は1億1,920万米ドルあり、1年以内に期限が到来する債権は2,410万米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より4,420万米ドル多い。
MeiraGTxホールディングスの時価総額が2億8,230万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 注目に値する負債を抱える一方で、同社は負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、MeiraGTxホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
昨年度、MeiraGTx Holdingsは金利税引き前損失を計上し、売上高は16％減の1,100万米ドルとなった。 これは我々が望むところではない。
では、MeiraGTxホールディングスのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 事実、過去12ヵ月間、MeiraGTx HoldingsはEBIT（金利・税引前利益）で損失を出している。 また、同期間に1億1,800万米ドルのフリーキャッシュフローがマイナスとなり、7,400万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、少なくともバランスシートには4,680万米ドルがあり、近い将来の成長に使うことができる。 まとめると、フリー・キャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この件には少し懐疑的である。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、MeiraGTx Holdingsの2つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見したので、ここに投資する前に注意すべきである。
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