ジャズ・ファーマシューティカルズ・ピーエルシー（NASDAQ:JAZZ）のPER（株価純資産倍率）1.9倍は、約半数の企業がPER3倍を超え、PER20倍超もザラにある米国の製薬業界と比較すると、今が買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ジャズ・ファーマシューティカルズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ジャズ・ファーマシューティカルズにとって、最近の売上高は他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 ジャズ・ファーマシューティカルズの収益が他の企業よりも伸び悩んでいるため、多くの株主はこのまま収益が伸び悩むと予想しており、P/Sレシオの伸びを抑制しているようだ。 ジャズ・ファーマシューティカルズがまだ好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
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ジャズ・ファーマシューティカルズのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は4.8％の価値ある増加を記録した。 これは、過去3年間で合計62％の増収を記録した、その前の優れた期間に裏打ちされたものだ。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の売上高は毎年6.1％増となる。 これは、より広範な業界の年率20％の成長予測よりも大幅に低い。
このことを考えれば、ジャズ・ファーマシューティカルズのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
重要なポイント
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、ジャズ・ファーマシューティカルズのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
とはいえ、ジャズ・ファーマシューティカルズは我々の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは我々を少し不安にさせるものであることに注意されたい。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。
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