米国の製薬会社のほぼ半数がP/Sレシオ2.9倍以下であり、0.7倍以下のP/Sも珍しくないことを考えると、14.1倍のP/Sレシオを持つIntra-Cellular Therapies, Inc.（NASDAQ:ITCI）は現在、非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERの高騰に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Intra-Cellular Therapiesの最近の業績は？
Intra-Cellular Therapiesは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 市場はこの好調が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
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Intra-Cellular TherapiesのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
直近1年間の収益成長率を検証すると、同社は86％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間も、驚異的な短期業績に助けられ、全体として驚異的な増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率に大喜びしたことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は毎年41％ずつ増加するはずだ。 一方、他の業界は年率19％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けているのは明らかだ。
この点を考慮すれば、Intra-Cellular TherapiesのP/Sが同業他社と比較して高い理由を理解するのは難しくない。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
Intra-Cellular TherapiesのP/Sに関する結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
Intra-Cellular Therapiesが高いP/Sを維持しているのは、予想通り他の製薬業界よりも高い収益成長率を見込んでいるからだ。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
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