米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがP/Sレシオ13.2倍以上であり、66倍以上のP/Sも珍しくないことから、株価売上高倍率（P/S）7.7倍のイオニス・ファーマスーティカルズ（NASDAQ:IONS）はチェックに値する銘柄だと思われるかもしれません。 ただし、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
イオニス・ファーマスーティカルズの業績推移
イオニス・ファーマシューティカルズにとって、最近の収益は他の企業よりも伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振の業績が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、イオニス・ファーマシューティカルズは、業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが34％増と異例の伸びを示した。 その結果、過去3年間で合計8.0％の増収となった。 つまり、この3年間で、同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率12％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率167％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
これを考慮すると、イオニス・ファーマスーティカルズのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
予想通り、イオニス・ファーマシューティカルズのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの劣勢がPERの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、P/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、イオニス・ファーマシューティカルズの注意すべき2つの警告サインを発見した。
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