チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングス（NASDAQ:HRMY）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
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ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年9月末時点の負債は1億8,280万米ドルで、1年前の1億9,710万米ドルから減少しています。 しかし、同社の貸借対照表は4億1,050万米ドルの現金を保有していることを示しており、実際には2億2,760万米ドルの純現金を保有している。
ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債について
最新の貸借対照表データによると、Harmony Biosciences Holdingsの負債は1億6,130万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後1億7,010万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するものとして、4億1,050万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限の到来する8,150万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1億6,060万米ドル上回っている。
この黒字は、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債を解消できるだろう。 簡潔に言えば、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！
しかし悪いニュースは、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスのEBITが過去12ヶ月で12％も急落していることだ。 このまま業績の落ち込みが続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれません。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるかもしれないが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 株主にとって嬉しいことに、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスは2億2,760万米ドルのネット・キャッシュを持ち、バランスシートはまともだ。 また、フリー・キャッシュ・フローは1億9500万米ドルで、EBITの101％に相当する。 したがって、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債利用が危険だとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスに投資する前に知っておくべき警告サインを1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.