チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングス（NASDAQ:HRMY）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このようなケースはあまり多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
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ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債額は？
下記の通り、2023年12月時点の負債は1億9,360万米ドルで、前年とほぼ同額です。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する3億5,350万米ドルの現金があり、純現金は1億5,990万米ドルとなった。
ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスのバランスシートはどの程度強固か？
最後に報告された貸借対照表によると、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債は1億6,380万米ドルで、12ヶ月以内に返済期限が到来し、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債は1億8,070万米ドルであった。 これらの債務を相殺するために、同社は3億5,350万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する7,410万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を8,310万米ドル上回っている。
この短期流動性は、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスのバランスシートが決して伸びていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
それに加えて、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスがEBITを60％増加させ、将来の債務返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ハーモニー・バイオサイエンス・ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換できるかは興味深い。 過去3年間、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスはEBITの80%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、このケースではハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスは1億5,990万米ドルの純現金を持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの80％をフリー・キャッシュフローに転換し、2億1,900万米ドルをもたらしている。 したがって、ハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディングスの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点になるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 我々はハーモニー・バイオサイエンシズ・ホールディング スの 警告サインを1つ特定した 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.