エクセリクシス・インク（NASDAQ:EXEL）の株価収益率（PER）32倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のエクセリクシスにとっては、市場の業績が逆行しているにもかかわらず業績が上昇しており、喜ばしいことである。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
エクセリクシスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに15％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で94％上昇している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率45％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率11％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考えれば、エクセリクシスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
重要なポイント
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
エクセリクシスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
あまりパレードに水を差したくはないが、エクセリクシスにとって注意すべき警告サインを1つ見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.