デナリ・セラピューティクス社（NASDAQ:DNLI）の株価が25％上昇した後、収益は物語らない

デナリ・セラピューティクス・インク（NASDAQ:DNLI）の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で36%も下落しているからだ。

株価が堅調に回復しているにもかかわらず、デナリ・セラピューティクスの売上高株価収益率（PER）9.7倍を、米国のバイオテクノロジー業界のPER中央値が同程度の約12倍である今、注目に値すると考える人はまだ多くはないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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デナリ・セラピューティクスは最近どのように推移していますか？

デナリ・セラピューティクスは、他の企業よりも収益を伸ばしていることから、確かに最近良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益実績がそろそろ尻すぼみになるのではないかと考えている可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

Denali TherapeuticsのようなP/Sレシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに191％の異例の伸びをもたらした。 しかし、直近の3年間では収益が13％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗雲を感じたことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は毎年1.8％ずつ減少し、マイナス領域に向かうという。 業界では年率210％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。

この点を考慮すると、デナリ・セラピューティクスのP/Sが同業他社と拮抗しているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 このような収益の減少はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終見解

デナリ・セラピューティクスは、堅調な株価上昇によってP/Sを同業他社並みに戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。 株価対売上高比率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を見極める実用的な目安にはなるだろう。

デナリ・セラピューティクスのアナリスト予想をチェックしたところ、収益縮小の見通しから、P/Sは予想ほど下がっていないことが分かった。 この点を考慮すると、収益減少が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。

とはいえ、 デナリ・セラピューティクスは 当社の投資分析 で3つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。

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