CureVac N.V.（NASDAQ:CVAC）の株主は、株価が47％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 しかし先月は、過去1年間で58％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。
株価は急騰しているが、米国のバイオテクノロジー業界のP/S中央値が約11.4倍である中、キュアバックの13.6倍のP/Sを注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
CureVacの最近の業績は？
CureVacの収益は、他の多くの企業よりも伸び悩んでいるため、最近の業績は芳しくない。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスが上昇することを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、CureVacは業界と同様の成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年18％という目覚ましい収益成長を遂げている。 直近の3年間でも5.8％の増収となっており、短期的な業績に大きく助けられている。 したがって、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率37％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率210％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、キュアバックのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るためにお金を払うことを望んでいるようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
キュアバックのP/Sに関する結論
CureVacの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 通常、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したいが、他の市場参加者が同社をどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
CureVacの売上高成長率の予想が、より広い業界と比較してかなり控えめであることを考慮すると、現在のPERで取引されていることが予想外であると考える理由は簡単です。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるもので、 キュアバックの3つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）は知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.