米国のバイオテクノロジー企業のほぼ半数がP/Sレシオ11.8倍以下であり、P/Sが4倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、CRISPR Therapeutics AG(NASDAQ:CRSP)のP/Sレシオは20倍であり、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
CRISPRセラピューティクスの最近のパフォーマンスは？
CRISPR Therapeuticsの最近の業績は、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩れずにいるのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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CRISPR TherapeuticsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに19％の異例の伸びをもたらした。 しかし、直近の3年間は合計で78％の減収に耐えており、これでは十分とは言えない。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったのだ。
同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間は年率68％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年146％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この点を考慮すると、CRISPRセラピューティクスのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
CRISPRセラピューティクスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
アナリストはCRISPRセラピューティクスの収益成長率が業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落しP/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 この株価水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重を期すべきだろう。
投資リスクは常に存在することを考慮する必要がある。我々は CRISPRセラピューティクスについて2つの警告サインを確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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