CRISPR Therapeutics AG(NASDAQ:CRSP)のPER（株価収益率）16.3倍は、約半数の企業がPER10.1倍を下回り、PER3倍割れさえよくある米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
CRISPR Therapeuticsの最近の業績は？
CRISPRセラピューティクスは、最近の収益成長率が他社に劣るため、比較的低迷している。 可能性として考えられるのは、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの乏しい収益実績が顕著に改善すると考えているためだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
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CRISPR TherapeuticsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。
まず振り返ってみると、同社は昨年19％という驚異的な増収を達成した。 しかし、直近の3年間では78％の減収に耐えている。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率67％の増収が見込まれている。 業界では年率115％の成長が予測されており、同社は収益面で弱含みとなる。
この情報により、CRISPRセラピューティクスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
我々は、CRISPRセラピューティクスは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりもはるかに高いP/Sで取引されていると結論付けた。 CRISPRセラピューティクスの収益予想が低水準であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善されなければ、P/Sは下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は引き続き慎重であるべきだ。
例えば、 CRISPRセラピューティクスには2つの警告サインがある 。
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