バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 私たちは、Blueprint Medicines Corporation(NASDAQ:BPMC) がその事業において負債を使用していることを見ることができる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初にすべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ブループリント メディシンズの負債額は？
下記の通り、2023年12月末現在、Blueprint Medicinesの負債は6億8,040万米ドルで、1年前の5億6,940万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリックしてください。 しかしその一方で、7億1,060万米ドルの現金があり、3,020万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
ブループリント社のバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を見ると、ブループリント医薬品には1年以内に返済期限が到来する2億1,490万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億370万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺すると、7億1,060万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する4,320万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、1億6,480万米ドルの負債があることになる。
もちろん、ブループリント社の時価総額は55億6,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目に値する負債がある一方で、Blueprint Medicinesは負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると我々は確信している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、Blueprint Medicinesが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
12カ月間で、ブループリント医薬品は2億4,900万米ドルの収益を計上し、22％の増益となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
では、Blueprint Medicinesのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 ブループリント社は、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは4億5300万米ドルのマイナスとなり、5億700万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、少なくともバランスシートには3,020万米ドルがあり、近い将来の成長に使うことができる。 ブループリント・メディシンズの収益成長は昨年輝きを放ったので、やがて黒字化する可能性は十分にある。 黒字化前の企業はしばしばリスクが高いが、大きな見返りも期待できる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々は Blueprint Medicinesで 2つの警告サインを確認 したので、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.