米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を下回っているとき、バイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）のPER39.4倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
バイオマリン製薬はここ最近、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の実現可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
バイオマリン製薬のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は117％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で1,837％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率38％上昇すると予想されている。 市場が毎年10％ずつしか収益を上げられないと予測される中、同社はより強い収益を上げることができる。
この情報により、バイオマリン製薬が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
予想通り、バイオマリン製薬のアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.