バイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）の価格は適正か？

バイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）の株価収益率（PER）31.9倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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バイオマリン・ファーマシューティカルにとって、最近の業績は他社を上回るペースで上昇している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、バイオマリン製薬は市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を152％という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近の3年間は全く伸びなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率29％の成長が見込まれる。 市場予想が年率11%にとどまる中、同社はより強い収益が期待できる。

これを考慮すれば、バイオマリン製薬のPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

バイオマリン製薬が高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

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