バイオマリン・ファーマシューティカル（NASDAQ:BMRN）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 バイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

バイオマリン・ファーマシューティカルに関する最新の分析をご覧ください。

バイオマリン製薬の純負債は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、バイオマリン製薬の2023年12月の負債額は10.9億米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する10億7,000万米ドルの現金があり、純負債は約1,320万米ドルである。

バイオマリン製薬のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、バイオマリン製薬には12ヶ月以内に返済期限が到来する11億8,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億1,300万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、10億7,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる6億3,370万米ドルの債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より1億8,250万米ドル多い。

この状況は、バイオマリン製薬のバランスシートがかなり強固であることを示している。 つまり、165億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 しかし、いずれにせよ、バイオマリン製薬には実質的に純負債がないため、重債務を抱えていないと言っていいだろう！

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討する。

バイオマリン・ファーマシューティカルは、EBITDAに対する純負債の比率がわずか0.048であることからもわかるように、純負債をほとんど抱えていない。 嬉しいことに、同社は昨年1年間で、支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 つまり、この会社が、熱狂的なスプレー・タンナーがオレンジ色に染まるのと同じくらい簡単に負債を背負うことができるのは間違いない。 さらに印象的だったのは、バイオマリン製薬が12ヶ月間でEBITを150％伸ばしたことだ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、バイオマリン製薬が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去2年間、バイオマリン・ファーマシューティカルはフリー・キャッシュ・フローをEBITの83％という予想以上の高水準で生み出している。 このことは、負債を返済することが望ましい場合、バイオマリン製薬にとって有利なポジションとなる。

当社の見解

良いニュースは、バイオマリン社がEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 バイオマリン・ファーマシューティカルは、自分の足で立つことに何の問題もなく、貸し手を恐れる理由もなさそうだ。 健全で幸せなバランスシートを持っている。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、 バイオマリン製薬の1つの警告サインを 見つけたので紹介しよう。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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