チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、アバデル・ファーマシューティカルズ・ピーエルシー（NASDAQ:AVDL）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮極的な価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
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アバデルの負債額は？
下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2024年6月現在、アバデル・ファーマシューティカルズは3,550万米ドルの負債を抱えており、1年間で2,090万米ドル増加している。 しかし、それを相殺する7,140万米ドルの現金もあり、3,590万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
アバデルのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、アバデル・ファーマシューティカルズには、1年以内に返済期限が到来する4,460万米ドルの負債があり、それ以降に返済期限が到来する4,260万米ドルの負債がある。 これと相殺すると、7,140万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する3,430万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1,850万米ドル上回っている。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であるため、アバデル・ファーマシューティカルズのバランスシートがかなり強固に見えることを示している。 したがって、13億9000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡潔に言えば、アバデル・ファーマシューティカルズはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、アバデル・ファーマシューティカルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
昨年、アバデル・ファーマシューティカルズはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は6260％成長し、9500万米ドルに達した。 これは事実上、収益成長のホールインワンである！
アバデルのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 アバデル・ファーマシューティカルズは、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは1億1,400万米ドルのマイナスとなり、1億600万米ドルの会計損失を計上した。 貸借対照表には3,590万米ドルしかなく、近々また資本調達が必要になりそうだ。 株主にとって朗報なのは、アバデル・ファーマシューティカルズの収益成長がめざましいことで、今後数年間でフリーキャッシュフローを拡大できる可能性が非常に高いことだ。 高成長のプレプロフィット企業はリスクが高いかもしれないが、大きな見返りも期待できる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 アバデル・ファーマシューティカルズには1つの警告サインが ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.