一部の株主を悩ませているのは、アーデリックス・インク（NASDAQ:ARDX）の株価が先月28％もの大幅下落を記録したことだ。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるものであり、その間株主は58％の損失を抱えている。
アーデリクスの売上高株価収益率（P/S）は2.2倍で、米国のバイオテクノロジー業界ではP/Sが7.4倍を超える企業が約半数を占め、42倍を超える企業も珍しくありません。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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アーデリクスの最近の業績は？
アーデリクスの最近の業績は、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 収益が伸び悩んでいるため、P/Sレシオも伸び悩んでいる。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。
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アーデリクスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回らなければならないという前提が内在しています。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は127％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間も、驚異的な短期業績に助けられ、全体として驚異的な増収を記録している。 というわけで、この間、同社が驚異的な増収を達成していることを確認することから始めよう。
現在、同社をフォローしている12人のアナリストによれば、今後3年間は年率23％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年172％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、アーデリクスのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかである。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
アーデリクスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
アーデリクスの株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 一般的に私たちは、株価純資産倍率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好んでいる。
案の定、アーデリクスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家はP/Sレシオの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。
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