テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループ（NYSE:TME）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、テンセント・ミュージック・エンタテインメント・グループ（NYSE:TME）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループの負債とは？

下記の通り、2023年9月現在、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループの負債は57.1億元で、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が見られます。 しかし、それを相殺するために222億円の現金があり、165億円のネットキャッシュがあることになる。

テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が114億円、それ以降に返済期限が到来する負債が63.8億円あることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は222億円の現金と、12ヶ月以内に期限が到来する25億円の債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額より69億4,000万円多い。

この黒字は、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループが負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

それに加え、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループがEBITを52％押し上げたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことも喜ばしい。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 過去3年間、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループのフリーキャッシュフローはEBITを上回っていた。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループは165億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 また、フリーキャッシュフローは68億元で、EBITの138％である。 では、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に追随する傾向があるので、テンセント・ミュージックエンタテインメント・グループに興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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