シャッターストック（NYSE:SSTK）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 企業のリスクについて考えるとき、負債の過多は破滅につながる可能性があるため、私たちは常に負債の使用状況を見たいと思う。 シャッターストック社（NYSE:SSTK）は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債が危険なのはどのような場合か？

フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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シャッターストックの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月現在、シャッターストックは3,000万米ドルの負債を抱えています。 しかし、これを相殺する7,180万米ドルの現金があり、4,180万米ドルの純現金がある。

シャッターストックのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、シャッターストックには12ヶ月以内に返済期限が到来する4億3,300万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する5,430万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は7,180万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する9,400万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計3億2,140万米ドルの負債があることになる。

シャッターストックの時価総額は13億6,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要があることは明らかだ。 シャッターストックには注目に値する負債もあるが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

実際、シャッターストックの救いは負債が少ないことである。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が険悪になることがある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、シャッターストックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、実際の現金だけである。 シャッターストックの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、シャッターストックはフリーキャッシュフローをEBITの93%に相当する非常に堅調な水準で生み出しており、これは予想以上であった。 このことは、債務返済が必要な場合に有利に働く。

まとめ

シャッターストックは流動資産よりも負債が多いものの、4,180万米ドルのネット・キャッシュを保有している。 また、フリーキャッシュフローは2700万米ドルで、これはEBITの93％に相当する。 従って、シャッターストックの負債使途に問題はない。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 私たちは 、 シャッターストックに関する 1つの警告サインを特定 しました。

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