スポティファイは3年間で727.6%の急騰を遂げ、利益を押し上げた後も魅力的か？

• スポティファイ・テクノロジーが大暴騰を遂げた後、まだ検討する価値があるのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか、疑問に思っているのなら、現在の株価が本当に意味していることを解き明かす正しい場所にいる。
• 株価は598.87ドル付近で引けたばかりで、先月6.4％下落し、先週6.8％跳ね返されたにもかかわらず、年初来で30.8％、3年間で727.6％急騰している。
• このような変動は、投資家がスポティファイの黒字化、米国や欧州などの主要市場での値上げ、オーディオブックやポッドキャスティングへの戦略的賭けによる収益ミックスの再構築を消化する中で起きている。同時に、ストリーミングの状況やアップルやアマゾンとの競争に関する市場の雑談は、株価に興奮と不安の両方を加え、センチメントを活発にしている。
• 当社のフレームワークでは、スポティファイのバリュエーション・チェックのスコアは3/6で、いくつかの指標では割安に見えるが、すべてではないことを示唆している。次に、様々なバリュエーション・アプローチがこの株価についてどのような見解を示しているかを説明し、その後、単一のモデル単独よりも強力な価値判断の方法に戻る。

スポティファイ・テクノロジーは昨年、24.7%のリターンを達成した。エンターテインメント業界の他の企業との比較を見てみよう。

アプローチ1: スポティファイ・テクノロジー DCF (Discounted Cash Flow) 分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを今日まで割り引くことで、企業の価値を推定するものである。スポティファイの場合、使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。

スポティファイは過去12ヶ月間に約29億ユーロのフリーキャッシュフローを生み出し、アナリストの予測と外挿を組み合わせると、2035年までに約92億ユーロまで増加する可能性がある。アナリストは、今後数年間の詳細な予測を提供しており、Simply Wall Stは、非現実的な高い長期成長率を回避するのに役立つ、徐々に減速する成長の仮定を使用してトレンドを拡張します。

これらの予測キャッシュフローを今日まで割り戻すと、DCFモデルは1株当たり約689.47ドルの推定本源的価値に到達し、これは最近の株価598.87ドルを約13.1％上回る。これに基づけば、スポティファイは深い掘り出し物ではないが、そこそこ割安に見える。

結果割安

当社の割引キャッシュフロー(DCF)分析では、スポティファイ・テクノロジーは13.1%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて904以上の割安株を発見してください。

スポティファイ・テクノロジーのフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: スポティファイ・テクノロジーの価格と利益の比較

スポティファイのような収益性の高い企業にとって、株価収益率は、投資家が現在支払っている金額と事業が実際に生み出している利益とをリンクさせるため、有用な基準となる。期待される成長率が高いほど、また認識されるリスクが低いほど、投資家は通常、高いPE倍率という形で支払うことを望む。

スポティファイの現在のPEは約74.81倍で、エンターテインメント業界の平均約20.83倍を大きく上回り、同業他社グループの平均約77.24倍をわずかに下回っている。これは、一般的なメディア株と比較して、投資家がすでに力強い成長と比較的良好な見通しを織り込んでいることを示している。

Simply Wall Stのフェア・レシオ・フレームワークは、スポティファイ固有の利益成長プロファイル、利益率、規模、業界、リスク要因を考慮した上で、スポティファイのPE倍率がどうあるべきかを推計することで、さらに一歩踏み込んでいる。スポティファイのフェア・レシオは約34.99倍で、現在の74.81倍より大幅に低い。これに基づいて、株価は現在暗示されている成長性とリスクの水準に比して割高に見える。

結果割高

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意思決定をアップグレード：スポティファイ・テクノロジーの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブでは、企業に対するあなたの見方を平易な言葉で説明し、そのストーリーを将来の収益、利益、マージン、そして最終的には公正価値の見積もりに関する具体的な予測に結びつけます。

つまり、あなたが信じるビジネス・ストーリー、そのストーリーから導かれる数字、そしてあなたの予想と現在の株価を比較できる公正価値です。

シンプリー・ウォールセントでは、ナラティブはコミュニティ・ページにあり、使いやすく設計されています。あなたは、あなたの仮定を素早く差し込むことができ、その結果予想とフェアバリューを見ることができ、フェアバリューと価格のギャップに基づいて、その銘柄が買いか、ホールドか、売りかを決定することができます。

ナラティブは、決算、製品発表、マクロニュースなどの新しい情報が入ると動的に更新されるため、静的な1回限りのモデルに依存するのではなく、常に最新の論文を作成するのに役立ちます。

スポティファイ・テクノロジーの場合、ある投資家は、マージンや競争に慎重であれば、485ドル前後の公正価値を支持するナラティブを構築するかもしれない。別の投資家は、より強力なユーザー成長、価格決定力、営業レバレッジを想定することで、910ドルにより近い道筋を見るかもしれない。どちらの投資家も、自分たちのストーリーが数字にどう反映されるかを透明に見ることができる。

スポティファイ・テクノロジーのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで他の投資家の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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