複数年にわたる株価急騰の後、スポティファイを検討するのは遅すぎるか？

• もしあなたが、スポティファイ・テクノロジーがその大暴騰の後でもまだ賢い買い方なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか疑問に思っているなら、それはあなただけではない。それこそが、私たちがここで解き明かそうとしていることなのだ。
• 3年間で625.6％、5年間で71.7％上昇した後、先週は5.7％、先月は8.8％引き下げたものの、株価は現在も23.2％上昇している。
• 最近、投資家たちは、スポティファイがオーディオブックやポッドキャスト広告のような利益率の高い製品に力を入れていることや、いくつかの定額制プランで値上げを行ったことに反応している。これらの動きは、純粋なユーザー数の増加から、収益化と長期的な収益性によりバランスの取れた焦点へとストーリーをシフトさせており、ボラティリティの一部を説明するのに役立っている。
• 我々のチェックによると、スポティファイのバリュエーションスコアは4/6で、我々が追跡しているほとんどの指標で割安に見えることを示唆している。次に、主要なバリュエーション・アプローチを説明し、最後に、長期的な株価の価値を判断する、より総合的な方法を紹介する。

Spotify Technologyは昨年、22.3%のリターンを達成した。他のエンターテインメント業界との比較を見てみよう。

アプローチ1: Spotify Technologyの割引キャッシュフロー(DCF)分析

DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）モデルは、将来生み出される可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在の価値に割り戻すことで、現在のビジネスの価値を推定する。

スポティファイ・テクノロジーの場合、モデルは直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約29億ユーロからスタートし、今後数年間のアナリスト予測を使用し、さらにその傾向を拡大する。シンプリー・ウォール・セントの2段階のフリー・キャッシュフロー対株式モデルでは、フリー・キャッシュフローは10年目までに約106億ユーロまで成長すると予測され、初期はアナリストの予測に基づき、後期はそれらの成長率から外挿されます。

これらすべての将来キャッシュフローを割り戻すと、本源的価値は1株当たり約783.61ドルと推定される。これは、株価が現在の市場価格を約28.0%下回っていることを示しており、このモデルでは、投資家がスポティファイのキャッシュ生成と収益性の前提を十分に評価していないことを示唆している。

結果アンダーバリュー

当社の割引キャッシュフロー(DCF)分析は、Spotify Technologyが28.0%過小評価されていることを示唆している。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく918以上の割安株を発見してください。

スポティファイ・テクノロジーのフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: スポティファイ・テクノロジーの価格と利益の比較

Spotifyのような収益性の高い企業にとって、株価収益率は、投資家が現在の収益1ドルに対していくら支払いたいと考えているかを示す便利な略語である。これは、より詳細なDCFビューを自然に補完するものである。

何をもって正常または公正なPEとするかは、収益がどの程度のスピードで成長すると予想されるか、またその収益がどの程度のリスクを持つかによって決まる。より速く、より確実な成長は、通常、より高い倍率を正当化し、より遅く、より不安定な収益は、通常、より低い倍率に値する。

スポティファイの現在のPEは約70.6倍で、エンターテインメント業界平均の約22.2倍を上回り、同業他社グループの約74.3倍をわずかに下回っている。シンプリー・ウォールストリートが独自に算出したスポティファイのフェア・レシオは34.7倍で、利益成長率、マージン、業界、規模、リスクプロファイルを考慮した投資家が合理的に支払う可能性のある金額を反映している。

フェア・レシオは、すべてのエンタテインメント銘柄が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、スポティファイ固有の成長見通し、収益性、リスクを明示的に調整するため、単純な同業他社比較や業界比較よりも有益である。

現在のPEは70.6倍で、フェア・レシオの34.7倍を大きく上回っており、倍率ベースの見方は、スポティファイが収益面で過大評価されていると指摘している。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1460社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：Spotifyテクノロジーの物語を選ぼう

ナラティブとは、企業の将来の収益、利益、マージンについてあなたが信じていることを明示し、そのストーリーを予測に結びつけ、最後に今日の株価と比較できる公正価値に結びつけることで、数字に明確なストーリーを付けるシンプルな方法です。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティ・ページに掲載され、何百万人もの投資家が、業績や主要ニュースなどの新しい情報が入ると自動的に更新される、構造化された予測に自分の見解を変えるための、簡単でアクセスしやすいツールとして利用しています。

例えば、スポティファイ・テクノロジーの場合、ある投資家は、持続的な2桁の収益成長、フリーキャッシュフローマージンの上昇、1株当たり1,012ドル付近のフェアバリューを軸に、強気のシナリオを構築するかもしれない。別の投資家は、広告の伸びの鈍化とマージンの逼迫という、より慎重な想定を織り込み、フェアバリューを約485ドルに近づけるかもしれない。各ナリストのフェアバリューを現在の株価と比較することで、最も現実的だと思われるストーリーに基づき、スポティファイが自分の投資観にどのようにフィットするかをすぐに決めることができる。

スポティファイ・テクノロジーのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？私達のコミュニティで他の人の意見を見ましょう！

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