スナップ・インク（NYSE:SNAP）の株価は先月、41％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は13％下落した。
これだけ株価が下落しても、米国のインタラクティブ・メディア・サービス業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）1.5倍以下であることを考えると、PER3.1倍のスナップは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
スナップの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
スナップの最近の業績はどうだろうか？ おそらく市場は、今後の収益実績が逆転することを期待しており、それがP/Sレシオを上昇させているのだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、スナップは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、Snapは昨年11%という高い収益成長率を達成した。 これは、過去3年間で合計49％の増収を達成した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年14％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率12％の成長にとどまると予想されており、魅力が著しく低い。
このことを考えれば、スナップのP/Sが他社の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
スナップのP/Sから何を学ぶか？
SnapのP/Sは、株価が急落した後も高いままだ。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
スナップを調べてみると、将来の収益が好調であることから、P/Sレシオは高水準を維持している。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
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