ライブ・ネイション・エンターテインメント(NYSE:LYV)の価格を懸念する理由

米国のエンターテインメント業界では、株価売上高倍率（または「P/S」）の中央値が1.3倍近いため、Live Nation Entertainment, Inc. （NYSE:LYV）のP/Sレシオ1.1倍について無関心に感じるのも無理はない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

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Live Nation Entertainmentの最近の業績は？

ライブ・ネイション・エンタテインメントは、最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっと良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスが上がることを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。

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ライブ・ネイション・エンターテインメントに収益成長はあるのか？

Live Nation EntertainmentのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は24％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間も、短期的な驚異的な業績も手伝って、全体として驚異的な増収を記録している。 というわけで、この間、同社が驚異的な増収を達成していることを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率8.1％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率11％の成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すると、ライブ・ネイション・エンタテインメントのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

最終結論

売上高株価比率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

Live Nation Entertainmentの収益成長予測が、より広範な業界と比較してかなり控えめであることを考慮すると、現在のPERで取引されていることが予想外であると考える理由は簡単です。 現時点では、将来的な収益予測がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、P/Sに自信を持っていない。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、私たちは Live Nation Entertainmentの知って おくべき 警告サインを1つ 見つけた。

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