ウォルト・ディズニー（NYSE:DIS）は負債が多すぎるのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ウォルト・ディズニー・カンパニー（NYSE:DIS）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ウォルト・ディズニーの最新分析を見る

ウォルト・ディズニーの純負債とは？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ウォルト・ディズニーの2024年6月時点の負債額は476億米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、これを相殺する59億5,000万米ドルの現金があるため、純負債は約416億米ドルとなる。

ウォルト・ディズニーのバランスシートの強さは？

最後に報告されたバランスシートによると、ウォルト・ディズニーは12ヶ月以内に356億米ドル、12ヶ月を超えて569億米ドルの負債を抱えていた。 これらの債務を相殺するために、同社は59億5,000万米ドルの現金と130億米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を735億米ドル上回っている。

ウォルト・ディズニーの時価総額は1,746億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ウォルト・ディズニーの純有利子負債はEBITDAの2.5倍であり、有利子負債を優雅に活用していることがわかる。 また、魅力的な金利カバー率（EBITは支払利息の7.5倍）は、この印象を払拭するものではない。 重要なのは、ウォルト・ディズニーが過去12ヶ月間でEBITを51％成長させたことであり、この成長によって負債を処理しやすくなることである。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、ウォルト・ディズニーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 直近の3年間を見ると、ウォルト・ディズニーのフリー・キャッシュフローはEBITの46％で、これは予想より低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、ウォルト・ディズニーにとって際立ったプラス要因は、EBITを自信を持って成長させることができそうだという事実である。 しかし、その他の点については、それほど心強いものではなかった。 例えば、EBITDAに対する純負債は、その負債について少し神経質にさせる。 このような様々なデータを考慮すると、ウォルト・ディズニーは負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 しかし、注意しなければならないのは、負債水準は継続的な監視を正当化するのに十分なほど高いということだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、私たちは ウォルト・ディズニーについて知って おくべき 1つの警告サインを 見つけた。

負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味があるなら、バランスシートにネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをチェックしよう。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。