ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社（NASDAQ:WBD）も負債を活用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、ビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年6月末時点のワーナー・ブラザース・ディスカバリーの負債は410億米ドルで、1年前の473億米ドルから減少しています。 しかし、36.8億米ドルの現金もあるため、純負債は373億米ドルとなる。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのバランスシートは健全か？
直近の貸借対照表を見ると、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、1年以内に返済期限が到来する178億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する548億米ドルの負債を抱えていることがわかる。 一方、現金は36.8億米ドル、1年以内に期限が到来する債権は36.0億米ドル相当である。 つまり負債は現金と短期債権の合計より653億米ドル多い。
この赤字は190億米ドルの同社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから私たちは、間違いなく同社のバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、今日債権者に支払わなければならないとしたら、おそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所だ。 しかし、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性が決定する。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
昨年、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは金利・税引き前損失を計上し、売上高は4.7％減の400億米ドルとなった。 私たちは成長を望む。
禁忌
重要なのは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 具体的には、EBIT損失は2億3,500万米ドルであった。 上記の重大な負債を考慮するならば、我々はこの投資に極めて慎重である。 とはいえ、同社が運命を好転させる可能性はある。 とはいえ、過去12カ月で120億米ドルの損失を出したばかりで、流動資産もそれほど多くないことを考えれば、それに賭けることはないだろう。 したがって、同社が破綻すると考えるのは賢明ではないが、リスクが高いと考える。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、投資前に注意すべき1つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.