投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、シンクレア社（NASDAQ:SBGI）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかだ。
負債はいつ問題になるのか？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
シンクレアの負債とは？
下記の通り、シンクレアは2023年12月時点で41億5,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する6億6,200万米ドルの現金があり、純負債は約34億9,000万米ドルとなる。
シンクレアのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、シンクレアには1年以内に返済期限が到来する11億米ドルの負債があり、その後47億6,000万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は6億6,200万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する6億2,400万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を45億8,000万米ドル上回る。
この赤字は、7億9,630万米ドルの同社に影を落とし、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから私たちは、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、シンクレアは債権者に今日支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強を必要とするだろう。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、シンクレアが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。
昨年、シンクレアは利払い・税引き前損失を計上し、売上は20％減の31億米ドルとなった。 これは、控えめに言っても私たちを不安にさせる。
禁酒
シンクレアの収入減は濡れた毛布のようにほのぼのとしたものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力に欠ける。 EBIT損失はなんと3億1,600万米ドルである。 この情報と、すでに触れた重大な負債とを組み合わせると、控えめに言っても、この銘柄を非常に躊躇することになる。 とはいえ、同社が運命を好転させる可能性はある。 とはいえ、過去12カ月で2億9,100万米ドルの損失を出したばかりで、流動資産もそれほど多くないことを考えれば、それに賭けることはないだろう。 つまり、この銘柄はかなりリスキーだと考える。私たちはパスしたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 シンクレアには4つの警告サイン （うち1つは無視できない！）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.