ネットイース・インク （NASDAQ:NTES）の株価収益率（PER）15.6倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近のネットイースの業績は、市場の業績が悪化しているにもかかわらず上昇しており、喜ばしいことである。 一つの可能性は、投資家が同社の収益が今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっていることだ。 同社が好きなら、そうでないことを望むだろう。
NetEaseの成長トレンドは？
NetEaseのようなPERレシオが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は51％という異例の増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計150％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年11％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率9.9%に近い。
この情報から、NetEaseが市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
NetEaseの予想成長率が予想通り市場全体と同水準であることを背景に、NetEaseは中程度のPERを維持していることが分かった。 今現在、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。
あまりパレードに水を差したくはないが、NetEaseに注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.