ネットフリックス株を買うか、保有するか、売るかを考えているのはあなただけではない。あなただけではない。過去1年間、ネットフリックスはジェットコースターのようだった。数字は長期的に上昇しているが、その過程でいくつかの顕著な落ち込みがあった。株価は過去12カ月で46％、3年間で303.1％という驚異的な上昇率を記録している。それでも先週、ネットフリックスは1.4％下落し、過去1ヶ月では8.8％の下落が目立った。多くの投資家にとって、こうした変動は「今が賢いエントリー・ポイントなのか、それとも傍観すべきなのか？
この変動の一部は、ネットフリックスの最近の国際市場やコンテンツ提携の動きに起因しており、新たなリスクに対する興奮と懸念の両方を巻き起こしている。例えば、広告配信の拡大や、より多くのグローバル・オリジナル作品の配信開始は、ウォール街のネットフリックスの成長見通しに対する評価を変えつつある。このような戦略的転換により、ネットフリックスは、特に競合他社がストリーミング配信への意欲を高め、特定の市場で規制当局の監視が強化される中、より明るいスポットライトを浴びている。
つまり、最も一般的な6つのアナリスト・チェックのうち、わずか2つで過小評価されていることになり、現在の株価では明らかにお買い得とは言えない可能性を示唆している。しかし、指標はストーリーの一部に過ぎない。アナリストが用いる主なバリュエーション・アプローチを掘り下げてみよう。後ほど、ネットフリックスの真の価値を測る際に本当に重要なことについて、より深い視点を共有することにしよう。
ネットフリックスのバリュエーション・チェックはわずか2/6。バリュエーションの内訳をご覧ください。
アプローチ1：ネットフリックスの割引キャッシュフロー（DCF）分析
ディスカウント・キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のフリーキャッシュフローを予測し、それを現在のドルに割り戻すことによって企業の公正価値を推定します。このアプローチは、投資家がネットフリックスのキャッシュ創出に対する期待に基づいて、現在の価値を判断するのに役立ちます。
現在、ネットフリックスのフリーキャッシュフロー（FCF）は90億6,000万ドル。アナリストの予測では、FCFは今後数年で大幅に増加し、2029年には205億7,000万ドルに達すると予測されている。最初の5年間のFCF予測はアナリストによるもので、それ以降の予測はSimply Wall Stのモデリングによって外挿されたものである。次の10年間で、これらの複利キャッシュフローは、会社の本源的価値を計算するために、貨幣の時間的価値で調整される。
この2段階のフリー・キャッシュフロー対株式モデルによると、ネットフリックスの1株当たりの本源的価値は876.22ドルと推定される。しかし、株価は現在、この公正価値に対して25.6％のプレミアムで取引されている。つまり、このキャッシュフロー予想に基づくと、割高に見えるということだ。
結果割高
ネットフリックスのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。
当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、ネットフリックスは25.6%割高である可能性があります。割安株を探すか、独自のスクリーナーを作成して、より良いバリュー機会を見つけましょう。
アプローチ2: ネットフリックスの株価と利益の比較
高い利益を上げている企業にとって、株価収益率（PE）はバリュエーションを評価するために最も広く使われている手法の一つです。これは、現在の利益1ドルに対して投資家がいくら払いたがっているかを示す。このため、ネットフリックスのような確立されたキャッシュを生み出すビジネスには特に関連性が高い。
通常の」PEレシオの高低を決めるには、成長期待とリスクの認識が大きな役割を果たす。急成長企業や収益が安定している企業は一般的にPEが高くなり、成長が鈍化したり不確実性が高まったりするとPEレシオは低くなる。
ネットフリックスは現在44.8倍のPEレシオで取引されている。これはエンターテインメント業界平均の25.2倍よりはるかに高いが、同業他社平均の73.8倍よりは低い。しかし、ネットフリックスのPEを単に業界や同業他社と比較するのではなく、Simply Wall Stは独自の "Fair Ratio "を算出している。この指標は、ネットフリックスの利益成長率、利益率、業界力学、時価総額、独自のリスクプロファイルなどの要素を組み合わせ、より調整されたベンチマークを提供する。ネットフリックスのフェア・レシオは38.0倍である。
単純な平均ではなく、フェア・レシオに依拠することで、大まかなセクターの傾向や競合他社の違いだけでなく、ネットフリックス固有の強みとリスクを考慮するため、より完全な全体像が得られます。
ネットフリックスの現在のPE 44.8倍とフェア・レシオ38.0倍を比較すると、株価は基本的なファンダメンタルズに基づく最適なバリュエーション・レンジを超えて取引されていることが示唆される。
結果割高
PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている企業を発見しよう。
あなたの意思決定をアップグレード：ネットフリックスの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。数字を超えたシンプルかつ強力なアプローチで、ネットフリックスの将来展望を明確な財務予測や公正価値の見積もりと結びつける「ナラティブ」をご紹介しましょう。
ナラティブとは、企業に関するあなたのストーリーのことで、収益、利益率、事業の方向性に関するあなたの見解を、明確な財務予測に結びつけるものです。これは、静的なアナリスト・モデルや比率に頼るのではなく、あなたの予想を視覚化するのに役立ちます。
Simply Wall Stのコミュニティページでは、何百万人もの投資家が、自分の視点を表現し、仮定を比較し、実際の市場価格に対する公正価値を追跡するための直感的なツールとしてナラティブを使用しています。これにより、売買の判断がより簡単になり、よりパーソナライズされ、ニュース速報や四半期決算に反応するようになります。
ナラティブは動的なため、ネットフリックスが新たな業績を発表したり、主要コンテンツとの取引を開始したり、広告サポート層を変更したりするなど、重要な情報が変更されると自動的に更新されます。これにより、投資案件は常に新鮮で適切なものに保たれます。
例えば、ある投資家は、アドテクとグローバル展開が成功すれば、2028年までにネットフリックスの売上高が590億ドル、株価が1,600ドルになると予想し、強気のシナリオを構築するかもしれない。別の投資家はもっと慎重で、収益は140億ドルに近く、長期的なフェアバリューは750ドル近辺になると予想するかもしれません。このように、ストーリーを変えることでフェアバリューがどのように変化するかを正確に知ることができます。
しかし、ネットフリックスについては、2つの代表的なネットフリックス・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：
公正価値：1350.32ドル
現在の評価18.5%の割安
年間収益成長率予測12.5%
- 独自のアドテクノロジー展開と強力なグローバル・パートナーシップにより、収益化、加入者数の増加が加速し、利益率の向上が見込まれる。
- AIを活用した先進的なユーザー体験と、ローカライズされたオリジナルコンテンツの拡大が、エンゲージメント、リテンション、業務効率の向上に寄与。
- アナリストのコンセンサスでは、2028年までに収益と利益が大幅に増加すると予測しているが、競争、コスト上昇、規制上の課題が監視すべき主要なリスクであると指摘している。
フェアバリュー：797.74ドル
現在の評価37.9％の割高
年間収益成長率予想13%
- 業界再編により、ネットフリックスのコンテンツ活用力と交渉力は強化されると予測されるが、ストリーミング市場の成熟に伴い、加入者数の伸びは鈍化するとみられる。
- 広告付きプランと有料シェアリングが収益を牽引しているが、短期的な会員一人当たり平均収益（ARPM）は減少し、その後、広告の利用拡大により回復する可能性がある。
- コスト規律の改善と営業レバレッジにより利益率は拡大しているが、評価倍率の上昇と継続的な実行リスクにより、長期的な上昇幅は限定的となる可能性がある。
ネットフリックスにはまだ続きがあると思いますか？あなた自身の物語を作成し、コミュニティに知らせてください！
Simply Wall Stの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を行っており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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