ネットフリックスの2025年39％増を正当化するのに新たなパートナーシップは十分か？

• Netflixの人気とストリーミングの優位性が示唆するほど、Netflixはお得なのだろうか？今、数字を調べてみると、驚くかもしれない。
• ネットフリックスの株価は、先月5.0%下落した後にもかかわらず、今年に入ってから30.5%も上昇し、昨年1年間で39.4%も上昇した。
• ネットフリックスが新たな国際提携や独占コンテンツ契約を発表して以来、株価は活況を呈しており、成長の道筋に関する憶測を煽っている。ストリーミング競争や価格改定をめぐるメディアの話題も、最近の価格変動を後押ししている。
• ネットフリックスの割安度チェックでは6点満点中1点だが、さまざまな評価方法を詳しく見てみると、さらに明らかになる可能性がある。この記事の最後までご覧いただきたいアプローチがある。

ネットフリックスのバリュエーション・チェックはわずか1/6だ。バリュエーションの内訳をご覧ください。

アプローチ1：ネットフリックスの割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻すことで、企業の本質的価値を推定するもので、財務的に事業がどこに向かうかを分析するレンズを提供する。

ネットフリックスの場合、現在のフリーキャッシュフローは90億6,000万ドル。アナリストは今後5年間の予測を示し、ネットフリックスの年間フリーキャッシュフローは2029年までに205億7,000万ドルに達すると予測している。これらのアナリストの予測を超えて、より長期的な業績の可能性を把握するために、さらに将来のキャッシュフローが外挿されている。

これらの予測によると、DCFモデルに基づくネットフリックスの本源的価値は1株当たり863.77ドルである。しかし、ネットフリックスの現在の市場価格と比較すると、この分析では、株価は算出された本源的価値に対して34.0%のプレミアムで取引されていることになる。これは、ネットフリックスがかなりの差で過大評価されていることを示唆している。

DCFモデルの調査結果は、利用可能な最新のアナリストと外挿予測に基づいており、ネットフリックスのバリュエーションを評価する上で、厳密性と市場背景の両方が一体となっている。

結果OVERVALUED

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、ネットフリックスは34.0%割高である可能性がある。割安株864銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

ネットフリックスのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: ネットフリックスの株価と利益の比較

株価収益率（PE）は、企業の株価と利益を直接比較するため、ネットフリックスのような確立された収益性の高い企業を評価するための信頼性の高い指標です。これは、投資家が1ドルの利益に対していくら支払っているかを測るのに役立つ。通常の」または「公正な」PEレシオは、業界や企業によって異なり、将来の成長への期待やリスクの程度を反映していることが多い。成長見通しが高い、またはリスクが低いと判断される企業は、通常より高いPEレシオを正当化し、成長が鈍い、またはリスクが高い企業は、通常より低い倍率で取引される。

現在、ネットフリックスのPEレシオは47.02倍である。これはエンターテインメント業界平均の20.90倍を大きく上回り、同業他社グループ平均の78.46倍よりも著しく低い。これは、市場がネットフリックスにプレミアムを付与していることを示しているが、いくつかの直接の競合他社ほどではない。

より適切なベンチマークを決定するため、Simply Wall Stはネットフリックスの独自の「フェア・レシオ」を算出しており、その値は36.39倍である。この独自の指標は、ネットフリックスの予想利益成長率、利益率、時価総額、業界力学、およびそのリスクプロファイルを統合し、業界平均や同業他社グループを超える要因を重み付けします。フェア・レシオは、企業固有の特性や競争環境に適応するため、より文脈を考慮した、微妙なバリュエーションの基準点として機能する。

ネットフリックスの実際のPEレシオである47.02倍とフェア・レシオである36.39倍を比較すると、ネットフリックスの株価は、これらの企業に合わせた要因によって正当化される価格を大幅に上回っていることがわかる。その結果、この倍率ベースの分析は、ネットフリックスの株価が現在の水準では割高に見えるという見方を補強している。

結果割高

PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1370社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：ネットフリックスの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、ネットフリックスのような企業に関するあなたの個人的なストーリーや見解のことで、収益、利益、マージンがどのように推移するかなど、その企業の将来についてあなたが信じていることを、財務予測や算出された公正価値に結びつけるものです。

ナラティブは「数字の背後にあるストーリー」を明確にし、あなた自身の予想や仮定を現在のデータと組み合わせることを可能にします。Simply Wall Stのコミュニティページでは、数百万人の他の投資家が同じ銘柄を独自のレンズを通してどのように解釈しているかを見ながら、簡単にナラティブを作成したり、探索したりすることができます。これは、あなた自身の考えやコミュニティの洞察に基づくネットフリックスの潜在的な公正価値を、最新の市場価格と直接比較できることを意味します。このアプローチは、購入、売却、または保有を決定する際に役立ちます。

静的な分析とは異なり、Narrativesは新しい決算発表や重要なニュースイベントがあるたびに自動的に更新されるため、あなたの見解は常に最新の状態に保たれます。例えば、Netflix Narrativesの中には、野心的な収益とマージンの想定に基づき、目標株価を1,600ドルと強気に予想するものもあれば、成長が鈍化したり、コストが予想を上回ったりした場合のフェアバリューを750ドル近辺と予想するものもある。ナラティブは、データとストーリーの両方を用いて、自信を持って投資する力を与えてくれる。

しかし、ネットフリックスの場合は、2つの代表的なネットフリックス・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、本当に簡単になります：

• ネットフリックスの強気ケース

  フェアバリュー：1,350.32ドル

  現在価格はこのフェアバリューより14.29%低い

  予想収益成長率：12.5

  • 社内のアドテクノロジーと新たな国際的コンテンツ・パートナーシップの拡大により、加入者数と収益が堅調に伸び、より高い収益化の可能性が見込まれる。
  • ローカルコンテンツ、AIを活用したジェネレーティブなユーザー体験、制作効率への戦略的投資により、競争圧力にもかかわらず、エンゲージメント、リテンション、営業利益率が向上する。
  • 主なリスクには、コンテンツコストの上昇、米国と欧州における成熟市場の飽和、新たな規制要件、収益と収益性に挑戦する競争の激化などがある。
• ネットフリックス・ベアケース

  フェアバリュー：797.74ドル

  現在の株価はこのフェアバリューを45.42%上回る

  予想収益成長率：13

  • ネットフリックスの広告付きプランと有料シェアリングは新たな成 長をもたらすが、短期的には会員一人当たりの平均売上高が減少する可能 性があり、持続的な利益を実現するには強力な実行力が求められる。
  • ネットフリックスの持続的なアウトパフォー マンスは、その規模、営業効率、コスト規律に起因する。
  • 先行きを不透明にしているリスクには、競争の激化、制作・コンテンツコストの上昇、国際的な新規事業や広告事業における完璧な実行の必要性などがある。

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