ネットフリックス（NASDAQ:NFLX）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ネットフリックス・インク（NASDAQ:NFLX）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ネットフリックスの最新分析をご覧ください

ネットフリックスの負債とは？

下記の通り、ネットフリックスは2024年3月時点で140億米ドルの負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する70.5億米ドルの現金があり、純負債は約69.7億米ドルとなる。

ネットフリックスの負債について

最新の貸借対照表データを拡大すると、ネットフリックスの負債は12ヶ月以内に92.9億米ドル、それ以降に182億米ドルの返済期限があることがわかる。 これを相殺するために、同社は70億5,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する12億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が192億米ドルとなる。

もちろん、ネットフリックスの時価総額は2,676億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ネットフリックスの純負債はEBITDAのわずか0.85倍である。 また、EBITはなんと18.3倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、ネットフリックスは負債によって脅かされているわけではないのだ。 その上、ネットフリックスは過去12ヶ月間でEBITを46％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ネットフリックスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、ネットフリックスはEBITの51%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。フリーキャッシュフローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは普通である。 このフリーキャッシュフローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

当社の見解

ネットフリックスの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率も心強いものである。 大局的に見れば、ネットフリックスの負債の使い方は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。というのも、本日、ネットフリックスの一株当たり利益の歴史を示すインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからだ。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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