米国のエンターテインメント業界では、株価売上高倍率（P/S）の中央値が1.3倍近いため、ライオンズゲート・スタジオ・コーポレーション （NASDAQ:LION）のP/Sが1倍であることに無関心を感じるのも無理はない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。
ライオンズゲート・スタジオの業績推移
一例として、ライオンズゲート・スタジオの売上高は昨年悪化しており、これは理想的とは言えません。 P/Sが中程度なのは、投資家が、同社が近い将来、より幅広い業界と肩を並べるだけの業績を残すかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。
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ライオンズゲート・スタジオのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが2.1％減少した。 しかし、直近の3年間は、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては53％の増収という素晴らしい結果を出している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。
今後12ヶ月の成長率が11％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。
この点を考慮すると、ライオンズゲート・スタジオのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。
要点
売上高株価比率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
驚いたことに、ライオンズゲイト・スタジオは、3年間の収益動向が現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことを明らかにした。 業界よりも速い成長率で強い収益が見られる場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫しているとしか考えられない。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきライオンズゲート・スタジオの警告サインを2つ発見した（1つはちょっと気になる！）。
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