30％の急騰でも、慎重な投資家はグラビティ株式会社（NASDAQ:GRVY）のパフォーマンスに完全に報いることはない。

株式会社グラビティ(NASDAQ:GRVY)の株主は、株価が30％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が48％も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、グラビティの株価収益率（PER）は6.9倍と、現時点では非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。アメリカの企業のほぼ半数はPERが17倍を超え、PERが32倍を超えることさえ珍しくないからだ。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

グラビティは最近、順調に業績を伸ばしている。 立派な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

グラビティのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという固有の前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は19％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で59％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

今後12ヶ月間の成長率が13%にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、グラビティのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

最終結論

グラビティのPERを低迷から脱却させるには、さらなる上昇の勢いが必要だ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは十分に分かる。

グラビティの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、私たちが予想したほどにはPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

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