エレクトロニック・アーツ(NASDAQ:EA)の株価収益率(PER)は31.5倍で、米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のエレクトロニック・アーツは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
エレクトロニック・アーツの成長は十分か？
エレクトロニック・アーツのPERがこれほど急なのは、同社の成長が市場を圧倒する勢いである時だけです。
振り返ってみると、昨年1年間は6.8％の利益を上げている。 とはいえ、直近の3年間はまったく成長できなかったので、トータルではそれほど良くはない。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率15％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考慮すれば、エレクトロニック・アーツのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
エレクトロニック・アーツのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
エレクトロニック・アーツが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いという強みがあるからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
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